“吃着十块钱的炒饭，催着几十万的汇款；坐着一块钱的公交，谈着几百万的合同；拿着几千块钱的工资，盯着成千万上亿的单子。”这是近期在聚烯烃业界广为流传的段子。这样的调侃出现在曾经被誉为“土豪金”的聚烯烃行业，着实让人意外。因为在前几年，聚烯烃上下游订单稳定，价格上涨一般具备持续性，整个行业处在一个风生水起高盈利的状态。然而，此一时彼一时，无论是生产企业，还是贸易商，或者终端经销商均对眼下的市场表示出了悲观。聚烯烃产业“寒冬”渐袭。
供应持续回升市场陷入萧条
数据显示，2014年，我国产能为1472万吨，新产能增速达18.5%；2015年 1~8月，我国pe产量为992万吨，同比增长13.9%；2015年pe新增产能预计90万吨，产能增速为5.8%，其中有60万吨的产能将于四季度投产。据悉，中煤蒙大60万吨mto装置（30万吨pe及30万吨）预计在11月份正式对外销售，而神华神木也将于11月试车。
从检修情况来看，由于石化企业大套装置在上半年检修频繁，因此若排除意外停车情况，后续石化检修频率将明显降低。按目前公布的检修计划来看，四季度因装置检修而损失的产量将明显小于三季度。而从进口方面看，近期外盘价格回落明显，进口大幅倒挂的局面已明显改善，预计进口量在四季度将逐步回升。
然而，充足的供应并没有催生市场的红火。
“行情变化剧烈，当前塑料相关企业日子较为难过，但目前的情况还没有将实力不强的企业淘汰出局，进一步加剧了各家企业的经营压力，一般贸易商基本没有利润可言。”淄博耀辉塑料有限公司总经理沙良凯坦言，与往年相比，今年的销售额大概减少了20%，但是由于其应对积极，库存较少，加上对期货工具的运用，该公司的经营情况总体还算稳定。不过，在他看来，现在的困难也许仅仅是一个开始，行业的“寒冬”还将会经历一个漫长的过程。
同样，在捷工塑料制品有限公司总经理黄炳琦看来，当前对贸易商而言，大有大的苦，小有小的难。难得的一波行情往往是过不了3天，甚至于跟随金融面变化，第二天就反向。季节性大不如以前那么明显，顶部显而易见，底部却是跌跌不休。
下游扩能迅速恶性竞争严重
行情惨淡最直接的表现就是下游需求的低迷。对于聚烯烃行业的下游需求市场而言，以往农膜和塑编行业存在明显的季节性规律。但是近几年，生产企业感到旺季行情越来越不明显、时间后移、订单呈现零散化。在我国聚烯烃企业的聚集地山东，今年临淄地区农膜订单延迟20天，青州地区延迟10~15天，往年下游经销商下订单一般提前15~30天，但现在往往只提前10天左右，订单总量较去年同期减少了10%~30%。
青州一家农膜厂的相关负责人表示，往年在10月份农膜企业基本已经积累了1个月的订单，员工均需要加班加点才能完成生产，但截至目前企业仅保持了7成的开工率。
产量数据印证了这一情况。今年1~8月，我国农膜产量为149.64万吨，同比增速为 8.2%，较去年回落约8个百分点。而受经济调结构因素影响，国内经济增速下滑，塑料薄膜产量增速亦出现明显的下降。今年1~8月我国塑料薄膜产量为 830.1万吨，同比增速仅为2.7%。
同时，塑编企业也反映，订单较往年同期推迟了10多天，且总量较去年同期少20%。目前，整个行业的开工率在60%左右，企业利润仅在5%~10%之间，属于微利状态。山东地区塑编生产占全国的55%，当前大量的小企业已经关停，而大企业则以降负荷为主。
出现这样的市场变化，与行业产能过剩、“僧多粥少”有莫大关系。近几年农膜及塑编企业产能连续扩张，相较于原料贸易、终端消费而言，呈现一定程度的过剩。比如在山东，以前60%的农膜产量集中在淄博临淄地区，但近几年周边青州、临沂等地也迅速崛起了很多膜料生产企业，产量也逐步开始分散。
“现在邻近村子的周边就有不少小型的农膜厂，有的还是自家的，直接供自己或村里的农户使用，这一来二去的，就把我们的生意给抢占了。”山东一位农膜经销商感慨，生意一年比一年难做，商铺都不敢囤货，空守着这么大的屋子还不如出租呢。
产能过剩使得市场恶性竞争加重。“现在分到各家各户的订单越来越少，市场价格战不可避免，尤其是高端膜利润较高，抢占了不少的市场份额。”青州欧力塑料厂总经理刘鹏说，受资金及经济效益的限制，未来整体扩张速度将放缓，市场逐步向高端化转型。
在刘鹏看来，目前许多农膜生产厂家受中低档膜利润低影响，难以给工人发出工资，因此想转型向利润更高的高端膜发展，以避免低端膜的恶性竞争。“这样一来，技术不更新或者更新慢的企业，在这一轮大家争相争夺高端膜利润空间的过程中，肯定会被淘汰。”
“塑料行业下游过于分散，小规模的农膜生产厂家较多，区域性的恶性竞争形成了供过于求的环境，导致企业两极分化严重。”万达期货分析师柳姗姗表示，技术低的生产企业逐步会因订单减少而面临淘汰，技术高的生产企业则因订单集中规模逐步扩大。
贸易商低库存化资金紧张是主因
作为产业链中最为敏感的一个环节，市场的变化无疑牵动着贸易商的神经。
“这几年的市场系统风险无疑增加了很多，上游变化最快，下游变化最慢，夹在中间，我们很被动。”一位贸易商说，最近几年资本市场的影响力越来越大，由于资本弹性较大，造成塑料价格变化剧烈，行情难以琢磨。
据美尔雅期货分析师邵帅介绍，自2011年下半年和2012年初国内聚烯烃天量交割后，国内聚烯烃进入去库存周期，流通环节库存逐步减少，并持续至今。整个产业链的聚烯烃库存，基本集中在上游，贸易商和下游工厂都保持低库存运转，成为市场新常态。
据悉，现阶段大部分中小贸易商及下游工厂基本处于“低库存”状态，一般不超过常规库存的60%。比如耀辉塑业有限公司，以往正常库存量维持在3000吨左右，而当前只有1000吨左右，仅占其年度贸易量的1%左右。
究其原因，近几年下游工厂及中小贸易商基本不备库存的主要因素在于产品价格的持续走弱，尤其今年春节以来，pe、pp相关产品始终处于弱势格局，价格较高点下跌近30%；且下游消费始终无复苏迹象，进一步打压了贸易商对于后市的信心，促使其基本无备货热情。
而这一点在近几年表现得越发明显，由于贸易商及下游工厂备货热情下降，直接导致上游石化工厂库存提升。国内pe、pp库存基本体现为石化工厂库存（国产料库存）与港口库存（进口料库存），且近期石化库存在总社会库存中的占比持续提升。
然而，如果说今年企业不愿意备库的主因在于产品价格低迷，可事实是中小贸易商及下游工厂的低库存运行并不是今年才出现的，资金紧张正成为下游工厂与中小贸易商无法备货的根本原因。
就山东地区而言，目前除大型农膜厂资金较为平稳，中小型农膜厂或多或少存在资金偏紧的现象；而塑编行业更是普遍存在资金紧张问题。而这种资金紧张主要源于两方面因素：一是随着整体产能过剩，促使行业利润率下降，部分企业出现生产亏损，导致其资金面遭遇困境；二是由于产品过剩导致行业恶性竞争加剧，部分企业通过对下游赊账的形式争夺客户资源，进一步加剧了资金链的紧张。
因此，随着整体经济增速放缓及实体行业资金压力的提升，目前下游及中小贸易商已基本不存在备库能力，此前贸易商所扮演的“蓄水池”作用进一步退化，这在同时逼迫贸易商角色的转变，传统贸易商通过低价备货、高价出货获取价差收益的模式已经难以维系，未来贸易商的“服务”职能将成为其盈利的关键。
产业链转型迫在眉睫找准自身优势成关键
值得注意的是，当前聚烯烃全产业链已经意识到了转型的必要性，也在积极寻找最佳的转型方式。
面对来自煤化工的冲击，石化企业开始放弃低端料，加大研发投入，研发生产专用料，仿制进口高端料。据了解，齐鲁石化已经可以按照客户需求定制原料，一个牌号只需要300吨/月，就可以向齐鲁石化申请定制。这种方式已经在部分客户中推行，既保证了客户的稳定，又能提升利润。也有部分石化企业在考虑放弃c4，转用c6或者c8来生产，提升聚乙烯通用料的品质。
农膜企业也在提升产品品质上狠下功夫，加强高端产品的研发，将产品逐渐向中、高端过度。“现在，农膜产品都能满足国标的指标要求，区别农膜质量的重要因素落在透光性和柔软度上。对配方的研究投入、特种原料的使用，都影响着农膜企业的竞争力。”邵帅称。
而贸易商在加强期货工具的学习、利用的同时，也在增强自身优势，增加客户粘性。据了解，山东地区目前一部分贸易企业正向服务型企业转变，为客户提供多元化服务。有的企业从采购、销售到仓储、物流，做到一体化经营，大型贸易商可以根据下游客户需要与石化合作共同开发和生产专用料；有的企业则以现货贸易为依托，为客户提供金融服务。
但也有业内人士坦言，聚烯烃产业转型的过程不会一帆风顺。“高端原料一直被少数国外企业垄断，在本轮转型中，石化企业只有打破了国外高端原料的垄断，才能够提高产品附加值，增加利润。”邵帅说。
而研发实力是农膜企业竞争力的核心，但不同企业的研发实力不同。大企业有天然优势，中小企业则面临较大困难。行业发展可能变成大企业占据中高端市场，保持较高的利润；中小企业则在中低端市场以量制胜，服务区域市场的局面。
贸易是信息流、资金流、物流等的综合体，传统贸易更多地利用信息的不对称。但当前，信息公司和互联网，增加了信息的对称性；期货工具的出现，拓展了观察市场的视角和视野，引入了更多的参与者，对贸易商提出了更高的要求。
“大贸易商利用自身规模优势，能够较好运用期货工具；广大中小贸易商则普遍面临期货人才匮乏的局面。没有核心技术实力，单纯依靠赌行情的贸易商的生存空间也将越来越小，最终将被市场边缘化。”邵帅说。
在市场人士看来，产业链各环节能否成功转型，关键在于找准自身优势，做精做深，以“我”为主，合纵连横，扩大半径。产业链的企业都有自己的价值，应当围绕自身价值，做大做强价值链，面对市场的挑战和机遇。
后市要看脸色也需紧盯新增产能
据了解，大多数商家对于当前行情下的操作方法都非常一致，即采取低库存、按需采购的操作方式，10天左右的备库量已经成为常态。在他们看来，当前主导四季度聚烯烃价格走势的因素不仅在于旺季的结果，还在于煤化工新装置的投放情况，最为关键的还要看原油价格的波动。
“目前依然属于煤化工新装置投产高峰期，四季度也至少有两套装置计划上马，这对于目前疲弱的市场来说冲击力也是非常大的，因此市场会紧盯煤化工新增产能的一举一动。”岗地期货分析师龙啸称。
而自去年价格跳水以来，原油从每桶100美元上方一度跌至40美元以内，波动幅度之大仅次于2008年金融危机，这也是聚烯烃市场今年价格下跌的最主要因素之一。
“相对去年来说，今年原油总体跌幅已经有所收窄，但价格重心下移的趋势还未转变，因此市场对于四季度原油价格的运行方向分歧加剧。”龙啸认为，就整个原油市场基本面来说，目前应该是远好于今年3月的行情。
近几个月，美国原油产量一直处于下滑态势中，虽还未加速，但预期正在兑现。同时，炼厂的需求远好于市场预期，而市场宣称的旺季过后炼厂检修期带来的需求下滑目前来看在低油价的刺激下，并不明显。除此之外，目前从全球市场来看，恐慌性的下跌已经告一段落，市场出现了一定企稳迹象。
“基于此，原油在四季度或存在反弹的机会，预计反弹高位会在每桶55~60美金一线。”龙啸表示，原油企稳反弹的预期，以及市场心态逐步企稳的预期令聚烯烃市场在四季度可能会有一个“先扬后抑”的走势。
但他也认为，四季度聚烯烃的总体反弹幅度不会太高，会有一个天花板效应。“目前形势下，价格如果比较合适，会加速煤化工新装置的开车，也会出现回料反替代等现象，挤压当前的市场需求。同时，从长周期来看，供大于求的步伐很难逆转，价格重心逐步下移无法避免。”
“pe和pp之间跨品种价差短期来看机会不大，甚至pp更弱一些，但长期来看，随着煤化工对pe市场的冲击加剧，价差会有明显收窄趋势。”龙啸说。
消息来源：中国化工产品网